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有一种牛散叫别人家老公:看赵建平如何用10年账户从470万到了7亿多!

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2006年以来的十年间,A股不断经历牛熊转换。在这十年间,一些牛散的财富像滚雪球一样越滚越大,比如赵建平,2006年第二季度末,其仅现身一家上市公司的前十大流通股东,持股市值约470万元;到2015年第三季度末,其现身的上市公司已达14家,持股市值超过7亿元。若不算后面继续投入的资金,按上述两个时期简单计算,赵建平的持股市值增长达150倍,而沪指同期涨幅不足一倍。

 

那么,在这十年间,赵建平通过什么方式使得资产暴增呢?在这十年间,他又买过哪些股票?有哪些投资偏好呢?证券时报•莲花财经(ID:lianhuacaijing)记者根据公开信息,对赵建平的十年投资情况进行复盘,以供投资者参考。

财富增长轨迹

先来看下赵建平近十年间的财富增长情况,总体上看,其财富增长主要在两轮牛市,一是2006年至2007年的大牛市,二是2013年开始的创业板大牛市其中其资产在前一次牛市中跃上1亿元台阶,在后一次牛市中则一度暴增至10亿元以上。不过需要说明的是,上述数据的计算时,有一些因素我们因无法得知而放弃考虑,比如赵建平在近十年间是否有继续投入资金,其是否还有其他帐户,另外,我们对其没进入上市公司前十大流通股东的持股情况也不得而知。

我们以2006年作为观察赵建平财富增长的起点,在2006年一季度,赵建平没现身上市公司前十大流通股东;在2006年第二季度末,其现身贵研铂业第九大流通股东,持股市值为470万元。

随后的几个季度,大盘在牛市中一路疯涨,赵建平的持股市值也水涨船高,从470万到1400余万,再到6200余万,2007年第二季度末突破8000万元,2009年第三季度末突破1亿元。不过期间赵建平应该有再投入新资金,例如在2006第三季度末,其在继续持有贵研铂业的同时,还现身威尔泰等三只个股。

赵建平借助2006年至2007年的大牛市使其资产得到一次大的增值后,在2007年第四季度,又成功逃顶,当季末仅现身全聚德等三只个股的前十大流通股东,持股市值迅速降至2000余万元。随后的几年,赵建平的持股市值尽管由于仓位变化而出现大幅波动,但均不超过2亿元。

而从2013年起,借助创业板大牛市的启动,赵建平的财富再次出现暴增,一度突破10亿元。在2013年第一季度末,赵建平的持股市值仅为1.18亿元,在下一季度时,暴增至2.35亿元;随后的几个季度,除个别季度外,赵建平的持股市值总体上一路高歌猛进,在2015年第二季度末突破10亿元关口,达10.94亿元。

事后来看,赵建平在这一阶段的持股市值与创业板指走势高度相关。创业板指在2013年暴涨后,2014年盘整,2015年再度暴涨。与之相应,赵建平的持股市值在2013年突破4亿元,2014年末仍为4亿多,2015年上半年则暴增并突破10亿元。随后受股市大跌影响,赵建平的持股市值在2015年第三季度末降至7亿多,而由于上市公司2015年年报未完全公布,截至目前,我们仍未知赵建平在2015年末的持股市值。

十年交易账单复盘

A股十年间的两轮牛市造就了赵建平,让其从普通牛散成为超级牛散,通过复盘其十年间的投资经历,或许能让我们有所感悟。在这十年间,A股不断牛熊转换,结合这种牛熊转换,我们看一下赵建平这些年的持股情况。

1、2006~2007年

2006年,赵建平现身贵研铂业、威尔泰、云南旅游(此前为世博股份,现已更名;为简单起见,下文中出现同样情况不再提示)、大连控股等4家上市公司的前十大流通股东;其中,赵建平对贵研铂业的持股时间最长。

2007年,在牛市氛围中,赵建平现身的个股开始增多,当年现身前十大流通股东的个股增至12只;同时其布局也较为分散,这12只个股广泛分布于有色金属、医药生物、休闲服务、食品饮料、机械设备、化工、非银金融、房地产等行业。从个股来看,赵建平当年持有贵研铂业、盛达矿业时间较长,均有三个季度;其中,盛达矿业当时的名称为*ST威达,这也是赵建平投资的并不多的重组股之一。

2、2008年

2008年的前两个季度,赵建平现身的个股相对较多;在2008年第三季度以及第四季度,其现身的个股大幅减少,这两个季度均仅现身两只个股,分别是恒康医疗、莫高股份。显然,在A股市场不断探底之时,赵建平的仓位是较轻的。从行业来看,恒康医疗(2008年时的名称为“独一味”)、莫高股份当时分别为医药、酿酒行业个股,而这两行业的个股防御属性强,在熊市中也可能有资金抱团取暖。从全年来看,赵建平2008年现身的个股多集中于大消费领域,如医药生物、休闲服务、食品饮料、商业贸易等。个股方面,2008年中,赵建平对莫高股份、恒康医疗的持股时间均达到四个季度,其他个股则均仅一个季度。

另外,赵建平2008年买入了不少当年上市的次新股,包括上海莱士、川大智胜、拓日新能、大立科技、宏达新材等,占其当年现身个股数量的一半。由于套牢盘较轻等原因,弱市中次新股容易受到资金追捧。

赵建平2008年第一季度卖出了几只股票,事后看来是比较正确的,不少个股在2008年第二季度、第三季度均大跌,例如宏达新材在这两个季度累计跌幅超过六成。

3、2009年

2009年,A股大幅出现反弹,沪指当年涨幅接近八成。赵建平当年现身的个股增至16只,其中有多只化工股,包括宏达新材、红星发展、岳阳兴长等。其他行业方面,赵建平当年现身个股达到两只的有计算机、医药生物、电气设备行业。

这一年中,赵建平现身的次新股数量大为下降,当年上市的个股仅有奇正藏药、天润曲轴、久其软件等3只,占其当年现身的全部个股比例不到两成。

个股方面,赵建平当年持有长城电工的时间最长,达到三个季度,从2009年第一季度至2009年第三季度,长城电工在2009年第一季度大幅反弹,累计涨幅接近130%。赵建平当年持有红星发展的时间也有两个季度,其从2009年第二季度就已入驻红星发展,但持股多个季度后,红星发展股价仍表现较差,直至2010年第三季度,该股当季大涨133%,赵建平才退出。

4、2010年~2014年

2010年~2014年上半年,A股总体上呈现震荡下跌的慢熊走势,沪指累计跌幅接近四成。总体上看,虽然市场走熊,但赵建平这几年现身前十大流通股东的上市公司数量并不少,2010年为19家,2011年增至20家,2012年减至14家,2013年又增至21家,2014年则有20家;除2012年外,其余年份赵建平现身的个股数量均较2009年多。

2010年赵建平的投资重心较为偏重创业板和中小板,现身的19只个股中,创业板和中小板公司合计有14只。行业方面,医药生物行业最受赵建平青睐,当年现身沃森生物、誉衡药业、太安堂、西藏药业、金花股份等多只个股的前十大流通股东;另外,赵建平当年还青睐成长股,现身计算机、电子、传媒等TMT领域的多只个股。

2010年,赵建平还大量买入次新股,现身太安堂等逾10只次新股的前十大流通股东;其中,其对汉王科技的投资值得一提,2010年一季度,在汉王科技上市当季,赵建平即买入55万股,为第二大流通股东;接下来的2010年第二季度,汉王科技一度涨约四成,但随后大幅下跌,当季跌逾7%,随后继续下跌,六个季度累计跌近八成。赵建平若非及时卖出,大概率会大幅亏损。

随后的2011年、2012年,A股走势较弱,但赵建平应该损失不大,其在这两年每个季度末的持股市值均在1亿元以下、2亿元以下,这可能与其选股能力出色有关。

2013年起,创业板风生水起,赵建平也守得云开见月明,其持有的创业板个股进入收获期,中青宝、迪安诊断等纷纷大涨。另外,赵建平在这一阶段对奋达科技的投资时点把握得较好,在2013年第三季度建仓完毕后,奋达科技随即大幅拉升,涨幅翻倍。

总体上看,赵建平这几年的持股仍然延续此前的一些特点,即偏好创业板和中小板个股,关注医药生物和TMT领域个股。另外,赵建平在这几年越来越偏好投资创业板个股,2013年现身14只创业板个股的前十大流通股东,占全部个股数量的近七成,2014年这一比例也是超过六成。

5、2015年

2015年,A股巨震,上半年一路高歌猛进,下半年则连续大跌。截至记者发稿,赵建平2015年现身的上市公司达到22家;总体上看,这一年其持股特点与此前几年有一定相似之处。比如创业板个股数量较多;行业方面偏重医药生物和TMT;地域上侧重广东省、北京市、江苏省等地。个股方面,值得一提的是宝德股份,其2015年年报显示,赵建平加仓70万股,一跃成为第一大流通股东,截至去年底,赵建平已坚守该股六个季度。股价方面,受高送转等因素影响,宝德股份3月份涨幅翻倍。

牛散赵建平的成功投资案例

在2006年以来的十年投资生涯中,赵建平屡屡押中牛股,比如贵研铂业、中青宝等,而这两者所属的有色金属板块、网络游戏板块分别是2006~2007牛市、2013年起的创业板牛市中的主角;另外,佛慈制药、欧比特、海伦哲等也被赵建平长期持有。下面我们对部分个股详细分析一下,以供投资者参考。

1、重仓押注贵研铂业

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贵研铂业(2005年11月30日-2008年3月17日)日K线图

赵建平从2006年第二季度入驻贵研铂业后,一直持股至2007年第三季度,且期间不断有增仓动作,持有流通股的数量从最初的40万股增至98万股。在2006年至2007年的大牛市中,贵研铂业的复权股价从几元多一路涨至逾30多元。总体上看,赵建平对贵研铂业的投资方式较为简单,大概可以总结成“买入-多次加仓-卖出”

另外,从2006年~2007年的多个季度数据来看,贵研铂业一直是赵建平的重仓股,有两个季度时,其甚至仅持有贵研铂业一只个股。其中,在2007年第三季度末时,贵研铂业的持股市值占赵建平全部持股市值的逾八成。

2、三进三出中青宝

相对于赵建平对贵研铂业买入并加仓的操作方式;其对中青宝的投资就有点复杂了,可以总结为三进三出,其中,在经过前两次不太成功的投资后,第三次出手时,赵建平对进出时点的把握堪称精准。

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中青宝(2010年2月22日-2014年5月5日)日K线图

中青宝刚一上市,赵建平就对其青睐有加,现身中青宝上市当季(2010年第一季度)的第三大流通股东,持有40万股;这笔投资,我们不太好判断其是否成功。因为中青宝2010年第一季度虽然总体上震荡上行,但涨幅不大,且在2010年4月份稍冲高后即一路大跌,我们并不知晓赵建平具体的买卖时点。不过可以确定的是,由于赵建平2011年第二季度时已退出中青宝的前十大流通股东,这次交易其无论是赚是亏,比例都不会太大。

中青宝直跌至2011年10月才有一次像样的反弹,反弹幅度有70%,但随后又再创新低。也是在这一次的反弹前后,赵建平又出手了,现身中青宝2011年年报,持股数量较上次有所增加,为63.70万股,位列第六大流通股东;而在下一季度,赵建平又从中青宝的前十大流通股东名单中消失,换言之,其又做了一次短线交易;从中青宝的股价表现来看,我们仍然无法判断赵建平这笔交易是否盈利。随后几个季度中青宝股价继续震荡下跌。

2013年第二季度、第三季度,中青宝突然暴涨,两个季度涨幅均接近两倍。这一次,赵建平的出手时机把握非常好。2013年第二季度末,赵建平持有中青宝133万股,持股市值高达4346万元;2013年第三季度,赵建平已获利出逃;若买卖时机选择得好,赵建平这笔交易获利可能有数千万元。

3、长期坚守佛慈制药

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佛慈制药(2011年12月22日-2016年4月5日)日K线图

佛慈制药则是赵建平持股时间最长的个股,连续现身16个季度,从2011年第四季度至2015年第三季度。

从佛慈制药2011年上市当年起,赵建平就现身其年报的第一大流通股东,持有20万股;伴随着增持及公司多次送股后,在2015年第二季度末,赵建平持股量高达690万股,当季末的持股市值超过3亿元。不过在2015年第四季度,赵建平退出佛慈制药前十大流通股东,减持行为较为坚决,从佛慈制药近几年的股价走势来看,赵建平获利应该不错,最初的投资应有数倍收益。

投资手法揭秘

证券时报•莲花财经(ID:lianhuacaijing)记者对赵建平十年间的投资手法进行拆解,从仓位管理、投资偏好、持股周期等多方面分析一下。希望能对投资者带来一些帮助。

1、热衷投资中小盘股

2006年以来的十年间,截至发稿,赵建平现身106家上市公司的前十大流通股东,从数据来看,赵建平热衷于投资中小盘股,这106只个股中,中小板个股有38只,创业板个股有37只,两者合计占全部个股的七成,正是创业板大牛市使得其成为超级牛散。相对而言,重组股赵建平以前也会有投资,但是数量不多。

2、青睐医药生物和TMT个股

行业方面,按申万一级行业分类,赵建平最喜欢投资医药生物板块个股;上述106只个股中,有23只属于医药生物行业;另外,计算机行业也有16只个股。其他行业中,电气设备、机械设备、化工、电子、传媒等行业的个股也较多。

3、仓位管理较为成功

赵建平的仓位管理较为成功主要表现在:首先是牛市中大胆加仓,另外在2007年的大牛市中高位逃顶,最后在2008年的暴跌中则能做到轻仓。

具体来看,在2006年~2007年的牛市中,赵建平的仓位总体上是一路增加,从470万元至突破1亿元;而在2013年第二季度至2014年第一季度的创业板牛市中,赵建平的持股市值也一路增加,从2亿元增至近5亿元。不过需要说明的是,赵建平持股市值的增加除了可能是因为增仓外,还可能是由于市场大涨而使得市值增加;反之亦然。

另外,赵建平做得较为出色的是在2007年第四季度成功逃顶,当季末的持股市值从上季末的逾1亿元急降至不足2200万元。赵建平此时逃顶也为以后的布局留下了充足的弹药。而关于赵建平熊市时的仓位管理等情况,在后文还会详述。

具体到个股间的仓位配置方面,赵建平倾向于分散投资,近10年间,除2006年第二季度、第四季度外,其余季度其持股均不止一只,多的时候超过10只;另外,有时其也会有一两只个股的仓位较重,比如2015年第三季度末,其现身的个股大部分持有市值为2000万元~6000万元,不过欧比特的持股市值接近1.5亿元,理邦仪器的持股市值接近1.2亿元。

4、长短线结合

持股周期上看, 赵建平大多数时候是快进快出,上述106只个股中,有60只其持股时间仅仅一个季度,下一个季度即从该公司的前十大流通股东名单中消失;另外,有相当部分个股其持股时间从两个季度至四个季度不等,也有部分个股的持股时间在10个季度左右。赵建平持股时间最长的个股是佛慈制药,有16个季度;另外,其持有欧比特、海伦哲的时间均达到或超过10个季度;其持股时间较长的个股以创业板个股居多。

5、携手另一牛散赵吉

赵建平的投资还有一个特点,就是常常与另一牛散赵吉现身同一家公司的前十大流通股东,而且这种情况很早就发生,比如早在2006年,两人就携手现身贵研铂业的三季报,分别为第五、第六大流通股东。另外,赵建平持股时间最长的佛慈制药也是如此,早在佛慈制药2012年一季报中,两人就携手现身,随后多个季度继续持有。除了贵研铂业、佛慈制药,两人还携手现身不少个股的前十大流通股东。

6、偏好投资次新股

赵建平还偏好投资次新股,尤其是在股市走熊之时,这一特点表现得更为明显。在2006年,赵建平仅现身4只个股,其中有两只为当年上市的次新股;2007年,A股走出大牛市,其现身的次新股比例相对较小;2008年,大盘走熊,当年其现身的个股中次新股比例又增多,达到一半;2009年,A股反弹,赵建平持有的次新股比例再度下降;2010年,A股走弱,赵建平当年现身的次新股数量及比例再度增加,有11只,占比近六成。随后的2011年情况类似。

在2005年第三季度,或许是与市场走弱有关,赵建平当季现身的次新股环比大幅增加,包括2015年上市的万孚生物、真视通、博济医药、暴风科技等,还有2014年9月份以后上市的中来股份、迪瑞医疗。而2015年第二季度时,赵建平仅现身一只当年上市的次新股博济医药。另外,上市公司2015年年报未完全公布,已公布年报的公司中,万孚生物、中来股份仍被赵建平继续持有。

7、偏好投资广东、北京个股

上述106只个股中,广东省、北京市的个股分别为20只、18只,远远多于其他省市的个股,当然这与上述两地上市公司数量较多也有一定关注;另外,这106只个股中,浙江省有10只;江苏省有7只。上述四地均为国内经济较为发达的地区。

8、所现身公司销售毛利率普遍较高

赵建平所现身的上市公司还有一个特点,就是销售毛利率相对较高。市场观点通常认为,一家公司的销售毛利率高,说明该公司处于强势地位,产品供不应求,或者是轻资产公司。赵建平近10年间现身公司的销售毛利率普遍较高,有多个年度的平均值超过40%;尤其是在2010年后的几年,其现身公司的销售毛利率较高。

当然,这可能与赵建平现身公司的行业属性有关,其现身的公司中,医药生物和TMT领域的公司较多,尤其是最近几年;而医药生物和TMT领域的公司销售毛利率普遍较高。

从金融终端获取的数据显示,赵建平2003年末进入了金岭矿业和美尔雅的第6大和第10大流通股东名单。之后十年,几乎每个季度末都能看到他的名字,在84家公司的十大流通股东里累计出现过188次。截至2013年三季报,赵建平所持股票市值达到3.7亿元(仅是被统计到的部分)。十年市值增加了270倍,同期大盘上涨幅度仅约为40%,差距实在太大!

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(尼玛,这是神啊!)
由于部分数据不全,我们在能统计的范围内考察下这10年赵建平的股票市值变动情况并给出可能的情况,这个如下图所示。

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同期上证指数走势图如下所示,从2003年约1600点到现在2200点,悲催啊!

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图中数据只能揭示赵建平这10年的部分身家和持仓。还有很多持仓估计都没有进入到前十大流通股。同时,他也可能不止一个账户,这些数据估计只有赵建平本人知道,我们很难获取。但是这个数据已经足够说明:他真的很会赚钱!

我们所有的分析只基于公开资料。

虽然数据不全,我们依然能从公开的简略版操作记录,探索出赵建平的选股、择时和仓位控制方面的一些特点。

赵建平的财富主要来自于两个半牛市。分别是06-07年大牛市,09年牛市,2013年中小盘牛市。从他的十大流通股东所占市值来看,这两个半的牛市,每一次都带来资金质的飞跃。

另外在熊市中他能很好的保存实力。2008年的大熊市和2010-2012年的漫漫熊市并没有伤到他。为什么这么说呢,因为我们发现,他在07年第三季度的时候还有1亿元持仓,而到第四季度,被记录在流动股东名单里的资金,已经大幅度减少到了2200万。而这个时候,整个市场是极度狂热的,上证指数在5000-6000点,但他却把胜利的果实摘走了!

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从他出现在十大流通股东的数量也可以看到,他原来只出现在1-2只股票里面,但是到今天就有11只了。这有可能是:
1.他原来集中投资,现在分散投资;
2.他原来也是分散投资,但是资金没那么多,只能出现在极少数公司的十大流通股东名单里面。

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我们认为这个“增长270倍”不一定靠谱,因为他没被统计到的持仓可能很多,也可能中途有新资金因为他做得好而加入进来。但,这些都是细枝末节,如果你真能像他那样有实力把股市当ATM机,人家也愿意把钱拿来给你管理,把你当成ATM机!想看他更详细的资料?那请继续关注我们的《中篇》、《下篇》解读。

中篇——持股情况

我们按照牛熊市阶段来对赵建平持股进行研究。

03-05年熊市

03-05年,赵建平以136万元资金出现在金岭矿业。通过投资金岭矿业,资金小幅增值。04年二三季度空仓。04年末重仓现代制药,之后赵建平榜上无名,经推断应该是基金公司大量买入,他被挤出前十大流通股东。这期间现代制药股价涨了4倍以上。没有详细数据看到他的卖出时间,只能根据他的投资风格推测他在现代制药上赚了数倍。

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 (现代制药第十大流通股东!)
05年赵建平还买中生产蓄电池的大牛股风帆股份,回报不菲。03-05年这段时间的财富积累至少超过500万元。值得注意的是现代制药和风帆股份都是当时的小盘股。风帆股份同样也没办法跟踪他的卖出时间,因为他最初在2005年一季度进入的时候,是第二大流通股东,在2005年末前一直上榜,而后大量基金涌入风帆股份,把他挤出前10大流通股东。

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06-07年牛市

06-07年大牛市初期,赵建平资金量相对较小,每次买1-2只股票,平均个股持股市值在200万左右。真正让他发家的是06-07年重仓贵研铂业,这是一只有色股,两年涨了近8倍。这个股票里我们看到他的完整持有历程。他在06年第二季度进入,当时复权价在7-10元;中间一路持有并加仓,在07年第四季度从十大流通股东榜单上消失,根据当时的股东股数的数据推测应该是清仓卖光,当时的复权价在30-40元,赵建平在此股的盈利倍数估计在3-7倍。最初(2006年第二季度)赵建平被记录的市值仅为400多万;到最后一次(2007年第三季度)出现在此股榜单上,他的持有市值已经到8000多万了!06-07年的大牛市,有色金属是最牛的暴涨板块,很多人曾经买过,但是不曾一路持有;也有人一路持有,但是08年又坐了过山车下来。赵建平却一路持有,并且在牛市之巅大量减持!

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 (贵研铂业的完美买入、持有、加仓、卖出!)

除了贵研铂业,他还持有泰山石油、航天科技、重组股*ST威达(现已重组为盛达矿业),S*ST北亚(现已重组为中航投资)。这是他位数不多的重组股投资案例,集中在这个阶段出现,当时王亚伟也是在此阶段进行大量的重组股投资。

08年熊市

在2007年9月末的时候,赵建平的身价至少达到1亿元。股神在身价上亿后没多久,迅速降低仓位。2007年末的时候股票市值仅有2200万元,准确的说,股神赵建平成功逃顶了,仅留少数仓位,我们推测其不足20%。
赵建平08年一季度加仓,仓位比07年底提升不少。他持有8只股票,但是很快卖出三分之一,后续又卖了三分之一。最后砍掉了6只股票,只留了两只股票——莫高股份和独一味。其中独一味是新股,持有期覆盖整个08年。不得不说赵建平最后留守的两只股票抗跌性非常好,08年全年跌幅在30-40%左右,而上证指数当年下挫65%。

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我们看到2008年他的股票市值迅速下降,一部分是股价下跌造成,更主要的因素是他主动减仓造成的,保留了较多现金。
以大立科技为例,他在08年1季度买入30万股,但是二季度的时候就不见踪影了。这个股票在08年期间整体跌幅巨大,最高15元,最低跌到3元(复权价)。赵建平在第二季度卖光它,第三季度甚至该股都跌了30%。要是一路死扛那损失巨大!
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平均来看,08年赵建平的整体股票仓位在不足三成,而且他所选股票跌幅明显小于市场,所以08年的大熊市是一个重要的分水岭,牛散和傻散在08年正式拉开了距离。
从后续的加仓情况来看,08年赵建平的资产缩水幅度有限。2008年王亚伟也是通过降低仓位,使得华夏大盘当年亏损幅度仅为36%。所以仅此一点可以看出,熊市少亏,保住牛市的果实,是每个投资者都必须牢记于心的。

09-10年牛市

因为赵建平的持仓以中小股为主,我们按照中小板指的牛熊划分方法,把09-10年划分为牛市。但其实2010年是一个大股票下跌很厉害、小股票上涨很厉害的市场。
09年初,赵建平的整体仓位不清楚,但是从资金量来看应该比08年要高许多。他把在08年中抗跌的独一味卖了,事后来看应该是一笔错误的交易,因为独一味自那儿起到今天几乎翻了十倍。而之前持仓比较多的莫高股份,没法得知他真实的交易,因为有更多的机构进来,比他的原有持股多,看不出他的持仓变化。
这两年期间,赵建平持有的股票比较久的有两个:长城电工、红星发展。值得一提的是红星发展,这个股票赵建平的持有时间大概是09年第二季度到10年第三季度,跨度一年半,他的主要买入时间是2009年第二季度,主要卖出时间是2010年第四季度。期间其股价巨幅波动,但赵建平稳如泰山基本上把中间的主要涨幅吃了。而且很神奇的是,他卖出区域基本是红星发展的历史高位,之后股价延绵下跌,即使到了三年后的今天,红星发展的股价都没有他卖出时价格的三分之一。

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赵建平09年买的新股集中在久其软件、天润曲轴、奇正藏药上。这三家公司都是09年年中上市的,一上市不久赵建平就买了。从往后几年的股价走势来看,这三家公司并不出色,但是神奇的是赵建平也仅持有一段时间。
仅从这些持仓来统计,他的身价再次超过1亿元,回复到07年初的持仓市值最高点。我们没法推测他09年的收益,因为其持仓很诡异,他的大部分持仓只在前十大流通股东名单中出现一季度然后就消失了。
2010年赵建平买了大量的新股,主要有:卫士通、汉王科技、建研集团、太安堂、誉衡药业、启明星辰、科新机电等,但也有一些老股票,比如酒鬼酒、西藏药业、金花股份等。可以说,他特别喜欢医药股、信息服务这两个行业的股票。
但是,这些股票并不是100%都好的,比如汉王科技就是一典型的失败投资。值得说明的是,赵建平很快就卖出了汉王科技,后面大家都知道它有非常大的跌幅,但已经和赵建平已经无缘了,我们无法得知他在汉王科技上到底是盈利还是亏损,但我们能肯定他绝对没有在这上面亏大钱。

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2010年末的时候,赵建平持仓股票市值至少达到1.7亿元。

11-12年熊市

11-12年股市是比较大幅度的熊市,期间中小板指从7,500点下跌至4,000点。这段时间他的股票市值波动非常大,但是没有出现深度亏损。主要得益于出色的选股能力。这阶段,赵建平选进来许多品质优秀的股票,但是因为熊市的缘故,这些股票也并没有大幅上涨。甚至可以说,他买了之后都有不小的浮亏。但到2013年的中小股票、尤其是创业板牛市时,这些股票很多出现了大幅度的上涨。
这一期间赵建平被统计到的持仓股票数量非常多,我们能统计到的数量最多达到了11只。其中持有期较长的有:迪安诊断、中海达、佛慈制药、佐力药业等。持有期较短的有:铁汉生态、腾邦国际、中化岩土、摩恩电气、闽发铝业、浙江震元等。
以迪安诊断为例。这个公司我们在上市前就研究过,在2012年9月媒体采访我们时,问到我们看好什么类型的新兴产业股票,当时我们举了例子,其中一个就是迪安诊断。这个公司赵建平从2011年第三季度就开始持有,一直到2013年第三季度都未曾见他卖掉,涨幅非常惊人。
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佛慈制药也是他另外持仓时间超过两年的公司。他在2011年第四季度开始出现在前十大流通股东名单,一路持有到今天。

但是,此阶段被他短期持有的股票,而后大部分都跌幅巨大,比如摩恩电气,复权价最高价为15块,最低价为4块。
这2年他被统计到的市值长期在1.1亿与1.7亿之间徘徊。我们推测他的资金波动没有这么大,因为十大流通股东的名单不是那么稳定。总体而言,赵建平并没有在这两年有很大亏损,但应该没怎么挣钱。

2013年中小盘牛市

13年是创业板最疯狂的一年,也是赵建平丰收的一年。他在前两年熊市期间持有的股票,在2013年大放异彩,走出了波澜壮阔的牛市。其持有的中青宝、欧比特、中海达、迪安诊断和佛慈制药等涨幅惊人。
他在这一阶段许多股票是没变化的,主要还是持有前两年买入的股票。但是,也有一些新介入的股票。而且非常厉害的是,他一买了后,股票就出现了巨大的涨幅,其中以奋达科技为代表。我们发现,他在2013年第三季度大量买入了奋达科技,期间奋达科技股价没多大变化,大致在20块附近。而到了第四季度,奋达科技就兴奋的发达了,一路飙升,最高到了75元,赵建平获利巨大!

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 中青宝是另外一个今年他买入就狂涨的股票。他曾经在2011年第四季度介入过中青宝,但是到了2012年第一季度就已经卖掉了。而这次,他在2013年第二季度买入了中青宝1%的股权,高达133万股。而到了第三季度时,却已经卖光了!在第二季度期间,中青宝价格在5-16元,一个季度后,其价格就到了15-50元。我们推测赵建平在中青宝上盈利巨大!

我们统计了他在2013年第三季度的持仓市值,达到了3.7亿元。前面说过,他在2011-2012年被统计到的持仓市值在1-1.7亿元,可以大致推断,他在2013年有翻倍的收益。这一阶段赵建平单个股票持仓市值平均为2000-3000万元。
以上就是他大致的持仓历史,我们根据公开资料梳理了这些基本情况。看似流水账,但是如果你有心去看这些公司的K线图,你会佩服的五体投地。但是,我们这连载精华的部分肯定不是这些“流水账”,我们会在《下篇》中对他的持仓思路和资金管理做出详细解读。

下篇——分析总结

这一部分主要是我们从投资的角度去看赵建平的选股逻辑和交易策略。

选股逻辑

其实在中篇里,我们对赵建平的持仓历史做了回顾,介绍了他在不同时期买的哪些股票。我们对他这么多年出现在榜单上的股票做个投资总结,会得到更详细的信息。
我们梳理所能统计得到的84家公司的行业分布,医药及医药设备行业最多,其次是信息服务和机械设备。这三个行业涉及的股票数量已经超过他所涉及的一半。我们认为,他选股最核心的思路就是寻找“小而美”的高速成长股,这些股票基本都处于高度景气的行业。
下图是他多年投资所涉及的个股行业分布。

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还是以迪安诊断为例。赵建平在它2011年末上市的时候就已经买入并一直持有。可以看到这个公司无论是营业收入还是利润都处于高速增长的阶段,像这几年的收入和利润增速平均都在40%以上。尽管赵建平买入的时候估值着实不便宜,但他最终还是能在上面获利巨大,超高速的成长性足以抹平了当时上市的高估值状态。

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在他投资的企业里,高毛利率是一种常态。我们统计发现,他买入的股票平均毛利率达到37%,远比A股平均毛利率高多了,而且高达80%以上毛利率的也不鲜见。毛利率当然也和行业特性有关,医药生物和信息服务总体水平确实比其他行业的毛利率要高许多。

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我们从他投资的股票的估值来看,那简直就是让传统价值投资者不齿。他买的股票几乎市盈率都没有低于50倍的。我们经常能在网络和各种媒体上看到,说买高估值股票容易亏损,但是在赵建平这里来看并不成立。从我们对市场的理解去看,市盈率只是其中一种估值体系,并不能一棍子打死认为高市盈率的股票就是不好的,低市盈率的股票就是好的。
另外,他非常偏爱新股,而是有相当一部分比例是上市就投资并持有相当长的时间。经由统计,我们发现他有62%的股票都是新股,几乎都是上市后就买入。当然,并不是所有新股都入他慧眼,这10来年上市的新股超过1000只,能被他挑中的也就50来只,可谓是极低的概率。
赵建平的投资策略并不是单一的。我们发现,他对重组股也有涉及,像ST北磁、中航投资等,但是数量比较少。由于他在03-07年能被统计到的股票数量比较少,我们无从得知他的投资风格是否有改变。从这些股票的变迁中我们猜测,他应该是在不断地完善自己的投资体系,在资金量不同以往的今天风格越来越像一只组合投资基金的做法。
如果让我们用一句话概括他的核心选股逻辑,我们认为是:他喜欢投资超小盘高速成长股。

资金管理

我们认为赵建平的资金管理可能比选股给他的回报带来更高的贡献。我们从他持仓变化的时间序列数据里可以看到,他在不同股票上的头寸是非常灵活的。
首先,我们从数据上推断他规避了2008年的大熊市。在这种级别的熊市里,无论你持有什么股票都是白费心机的。因为上涨和下跌是完全不对称的,下跌50%需要上涨100%才能弥补损失,下跌90%需要涨10倍回本,下跌99%需要涨100倍回本,下跌99.9%则是需要1000倍!我们在前文说过,规避大的回撤是一只好基金的基本要求,赵建平在这一点上做得很不错,前文已经分析过,不再复述。
我们在赵建平后面几年的投资持仓上可以看到,他的风格是介于高度集中和高度分散之间的状态:适度分散。统计数据表明,他基本持仓数量在10个股票附近,有时候多,有时候少。不过这个数据不一定正确,因为也不排除他持仓的股票相对较少,没上十大流通股东名单。
赵建平的持股时间是值得令人反思的。因为某些原因,“长期持有”、“一辈子”持有被许多人奉为圭臬,尤其是对茅台狂热的投资者。从赵建平的持仓时间来看,最长时间的持仓也就2-3年,更多的持仓是在半年到一年。我们从这些股票后面的走势图可以看到,他很神奇的做到了“该长线就长线,该中线就中线,该短线就短线”。
他持仓比较久的这些股票,比如我们之前提到的贵研铂业、迪安诊断、红星发展,后面都是数倍的涨幅。而持仓短的股票,并不是说卖了就下跌,事实上也有他看错的股票,比如独一味,他可能是卖在了很低的价格了。但是,后面下跌巨大的股票,却没看到他的持仓。
从许多个股的持仓上看,赵建平的交易手段多变。我们以佛慈制药为例,赵建平在这个股票上的基本持仓是,先买最基础的仓位,中间只有小的变化,再在适合的时机加仓更多。当然,因为无法确认他以他人名字来进行交易,这里的分析只能做部分参考,也许事实并不一定如此。
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但是,也并非说他每一笔交易就是神,他是人,不是神,只不过应该是下功夫下得比别人多的人。即使是巴菲特都有各种愚蠢的投资错误,所以不能吹毛求疵要求他每一笔都是完美的交易。从公开资料上看,我们也发现了他做错的交易。以旋极信息为例,这个是他卖错的股票,一卖了就大涨。当然,也有可能是他卖了后买到更好的标的。是不是如此,只有问他本人了。

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总的来说,娴熟运用适当的资金管理方法会对资金增值起非常重要的作用。至于这期间的加仓减仓依据的是技术分析还是基本面变化,那我们就不得而知了。
我们的研究不仅停留在这个层面,想了解更多,只有请你当面问我们了。当然,直接问赵建平更靠谱。

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